Was ist ein Stop-Loss? So funktionieren Stop-Loss-Orders, mit Beispielen
Ein Stop-Loss ist eine Order, die deine Position automatisch verkauft, wenn der Kurs auf ein von dir gewähltes Niveau fällt, damit ein Verlust-Trade nicht immer schlimmer werden kann. Du legst den Stop-Preis im Voraus fest, und der Broker oder die Börse führt den Verkauf für dich aus, auch wenn du den Markt gerade nicht beobachtest.
Er ist eines der nützlichsten Werkzeuge für das Risikomanagement von Tradern. Der Haken: Ein Stop-Loss begrenzt Verluste, legt aber deinen Ausstiegspreis nicht fest, und in sich schnell bewegenden Märkten kann deine Position zu einem schlechteren Preis verkauft werden, als du festgelegt hast.
Was ist ein Stop-Loss?
Ein Stop-Loss ist eine Order, einen Vermögenswert zu verkaufen, sobald sein Kurs auf einen festgelegten Stop-Preis fällt. Bis dahin wartet die Order. Erreicht der Marktpreis den Stop-Preis, wird der Stop-Loss ausgelöst und zur Market-Order, die zum nächsten verfügbaren Marktpreis verkauft. Anders gesagt: Der Stop-Preis ist ein Auslösepreis unterhalb des aktuellen Marktpreises. Sobald die Order ausgelöst ist, verkauft sie zum dann geltenden Marktpreis, wie hoch er in diesem Moment auch ist.
Bei einer Short-Position funktioniert es umgekehrt: Ein Kauf-Stop (Buy Stop) schließt den Trade, wenn der Kurs zu stark steigt. Eine Stop-Order kann also je nach Position eine Kauf- oder eine Verkaufsorder sein. Stop-Loss-Orders funktionieren für Long- und Short-Positionen, bei Aktien, ETFs, Forex, Futures und Krypto.
Es geht darum, deinen maximal akzeptablen Verlust vor dem Trade festzulegen, wenn du ruhig bist, und nicht mitten in einem Crash.
So funktioniert eine Stop-Loss-Order: ein Beispiel
Angenommen, du kaufst 20 Aktien zu einem Einstiegskurs von 50 €, eine Anfangsinvestition von 1.000 €. Du willst nicht mehr als etwa 100 € verlieren und platzierst deshalb eine Stop-Loss-Order bei 45 €, 10 % unter deinem Kaufpreis.
- Der Kurs steigt. Nichts passiert; deine Aktien behalten ihre Gewinne.
- Der Aktienkurs fällt auf 45 €. Der Stop-Loss wird ausgelöst, wird zur Market-Order und verkauft deine 20 Aktien zu ungefähr 45 €. Du bekommst etwa 900 € zurück, ein Verlust von etwa 100 € plus Handelsgebühren.
- Die Aktie macht eine Kurslücke. Die Aktie schließt am Freitag bei 46 €, und am Wochenende kommen schlechte Nachrichten heraus, sodass die Aktie fällt, bevor jemand handeln kann. Am Montag eröffnet sie bei 40 €. Dein Stop wird zur Eröffnung ausgelöst, aber der nächste verfügbare Preis liegt bei 40 €, du bekommst also etwa 800 €. Der Stop-Loss hat den Schaden trotzdem begrenzt, aber nicht auf 100 €.
Dieser letzte Fall ist das Wichtigste, was du verstehen musst. Eine Kurslücke oder eine heftige Bewegung in volatilen Märkten bedeutet, dass dein Ausführungspreis deutlich unter deinem Stop-Preis liegen kann. Das ist Slippage, und sie ist bei Krypto häufig, wo rund um die Uhr gehandelt wird und die Kurse innerhalb von Minuten um mehrere Prozent fallen können.
Stop-Loss-Orders an Krypto-Märkten
Anders als bei Aktien gibt es bei Krypto keine Handelszeiten, also keine Kurslücken über das Wochenende, aber plötzliche Kursstürze. Ein Stop auf einen kleinen Token kann bei einem dünnen Orderbuch weit unter dem Stop-Preis ausgeführt werden, und ein kurzer Einbruch, wenn viele Marktteilnehmer gleichzeitig verkaufen, kann deinen Stop auslösen, kurz bevor sich der Kurs erholt. Stops mit mehr Abstand und kleinere Positionen helfen bei beidem.
Der Unterschied zwischen Stop-Loss- und Stop-Limit-Order
Der Unterschied zwischen einer Stop-Loss- und einer Stop-Limit-Order ist, was nach dem Auslösen passiert. Ein Stop-Loss wird zur Market-Order; eine Stop-Limit-Order wird zur Limit-Order, mit einem Limitpreis, unter dem sie nicht verkauft.
| Stop-Loss (Stop-Market) | Stop-Limit | |
|---|---|---|
| Was du festlegst | Einen Stop-Preis | Einen Stop-Preis und einen Limitpreis |
| Nach dem Auslösen | Verkauft zum Marktpreis | Verkauft nur zum Limitpreis oder besser |
| Bei einer Kurslücke | Verkauft, zu einem schlechteren Preis | Verkauft vielleicht gar nicht |
| Am besten, wenn | du auf jeden Fall aussteigen willst | du eine Ausführung zu einem miserablen Preis vermeiden willst |
Eine Stop-Limit-Order nutzt zwei Preispunkte: den Stop-Preis, der sie auslöst, und einen festgelegten Limitpreis, den schlechtesten Preis, den du akzeptierst. Am Beispiel oben: Eine Stop-Limit-Order mit Stop bei 45 € und Limit bei 44 € würde bei einem sanften Rückgang verkaufen. Eröffnet die Aktie aber bei 40 €, wird die Order nicht ausgeführt, und du hältst weiter Aktien, die fallen. Bei einer Stop-Limit-Order steht der Mindestpreis fest, aber nicht, ob du aussteigst; bei einem Stop-Loss steht fest, dass du aussteigst, aber nicht, zu welchem Preis.
Trailing Stops: ein Stop, der mitwandert
Ein Trailing Stop folgt dem Kurs nach oben und bleibt in einem festen Abstand darunter, als Prozentsatz oder als Betrag. Kaufst du zu 50 € mit einem Trailing Stop von 10 %, startet der Stop bei 45 €. Steigt die Aktie auf 60 €, wandert der Stop auf 54 €. Fällt der Kurs dann auf 54 €, verkaufst du und behältst den größten Teil des Gewinns.
Ein Trailing Stop hilft dir, Gewinne abzusichern, ohne den Höchststand erwischen zu müssen. Er bewegt sich nie nach unten und kann deshalb nur mehr vom Trade festhalten, wenn sich der Trade zu deinen Gunsten entwickelt. Viele Trader kombinieren einen Trailing Stop oder einen festen Stop mit einer Take-Profit-Order, die zu einem Zielpreis über dem Markt verkauft (siehe unsere Seite zu Take-Profit-Orders).
Risikomanagement: So setzt du einen Stop-Loss
Die meisten Trading-Strategien und Handelssysteme nutzen für jede Position eine Stop-Loss-Order. Es gibt keine perfekte Stop-Loss-Strategie, und vergangene Ergebnisse sagen nichts über die künftige Wertentwicklung aus, aber gute Strategien haben ein paar Regeln gemeinsam:
- Leg fest, wie „falsch“ aussieht. Platziere den Stop bei einem Kurs, der zeigen würde, dass dein Grund für den Trade nicht mehr gilt, zum Beispiel unter einem jüngsten Tief, statt bei einer beliebigen runden Zahl.
- Berechne die Positionsgröße vom Stop aus. Bist du bereit, bei einem Trade 50 € zu verlieren, und liegt dein Stop 10 % unter dem Einstiegspunkt, sollte die Position etwa 500 € groß sein. Diese Art von Money Management verhindert, dass ein schlechter Trade deinem ganzen Konto schadet.
- Lass Raum für normale Kursbewegungen. Ein zu enger Stop wird von alltäglichen Marktschwankungen getroffen, vor allem in volatilen Marktphasen. Überprüfe deine Stops, wenn sich die Marktlage ändert. Krypto braucht meist einen Stop mit mehr Abstand als eine große Aktie oder ein ETF.
- Verschieb deinen Stop-Loss-Preis nicht nach unten. Einen Stop weiter wegzusetzen, wenn sich der Kurs ihm nähert, macht aus einem geplanten Verlust einen größeren, ungeplanten.
Eine Stop-Loss-Order zu platzieren, ist in der Regel kostenlos: Du zahlst die normale Handelsgebühr nur, wenn die Order ausgeführt wird, plus den Bid-Ask-Spread. Unsere Übersicht der Ordertypen erklärt, wie Stop-Orders neben Market- und Limit-Orders einzuordnen sind, und unsere Seite zum Risikomanagement behandelt die Positionsgröße ausführlicher.
Stop-Loss-Orders für langfristige Anleger
Langfristige Anleger brauchen oft keine Stop-Loss-Orders. Investieren ist so oder so mit Risiken verbunden, aber das Risiko für jemanden, der langfristig spart, ist ein anderes. Investierst du 20 Jahre lang 100 € im Monat in einen breiten ETF, könnte ein Stop-Loss deinen ganzen Bestand während eines vorübergehenden Crashs verkaufen, kurz bevor sich der Markt erholt, und aus einem Buchverlust einen echten machen.
Stop-Loss-Orders sind eher sinnvoll für Einzelaktien, aktive Trades und alles, was mit Hebel gekauft wurde. Für ein breit gestreutes, langfristiges Portfolio tragen eine vernünftige Anlagestrategie und die richtige Mischung der Anlageklassen mehr dazu bei, das Verlustrisiko zu steuern, als ein Stop auf jede einzelne Position.
Stop-Loss-Orders mit Hebel und CFDs
Mit Hebel ist ein Stop-Loss fast unverzichtbar, aber kein vollständiges Sicherheitsnetz. Eine gehebelte Position kann dein ganzes eingesetztes Kapital verlieren, nach einer Kursbewegung, die ein Stop nicht rechtzeitig abfängt. Die meisten Privatanleger verlieren mit CFDs und anderen gehebelten Produkten Geld. Bei eToro zum Beispiel verlieren laut eigener Website 55 % der CFD-Konten von Privatkunden Geld (siehe unsere eToro-Bewertung).
In der EU haben CFD-Konten von Privatkunden einen gewissen eingebauten Schutz: Broker müssen Positionen schließen, wenn deine Margin auf die Hälfte des erforderlichen Niveaus fällt, und du kannst nicht mehr verlieren als das Geld auf deinem Konto. Das begrenzt den schlimmsten Fall, macht Hebel für Einsteiger aber nicht zu einer guten Idee.
Das Fazit
Ein Stop-Loss verkauft automatisch, wenn der Kurs auf ein von dir festgelegtes Niveau fällt, sodass du deinen maximalen Verlust vor dem Trade festlegst. Er begrenzt den Schaden bei einem normalen Rückgang, aber nicht bei einer Kurslücke oder einem Crash, wenn er zum nächsten verfügbaren Preis ausgeführt wird. Nutze Stop-Loss-Orders für aktive und gehebelte Trades, berechne jede Position vom Stop aus und überleg dir gut, ob du einen Stop-Loss auf einen langfristigen ETF-Sparplan setzt.
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Häufige Fragen
Ist es sinnvoll, einen Stop-Loss zu setzen?
Für aktive Trader und alle, die mit Hebel handeln, meist ja, weil er den Verlust pro Trade begrenzt. Bei langfristigen Anlegern, die jeden Monat ETFs kaufen, kann ein Stop-Loss deine Position während eines vorübergehenden Rückgangs verkaufen, deshalb nutzen viele keinen.
Was ist die Stop-Loss-Regel mit 7 %?
Eine Faustregel aus dem Aktienhandel: Verkaufe eine Aktie, wenn sie etwa 7 % bis 8 % unter deinen Kaufpreis fällt. Sie ist ein Ausgangspunkt, kein Gesetz. Volatile Vermögenswerte wie Krypto brauchen oft einen Stop mit mehr Abstand, sonst wirst du von normalen Kursschwankungen ausgestoppt.
Legt ein Stop-Loss meinen Verkaufspreis fest?
Nein. Ein normaler Stop-Loss wird nach dem Auslösen zur Market-Order und kann deshalb bei einem schnellen Kursrutsch oder einer Kurslücke deutlich unter deinem Stop-Preis ausgeführt werden. Eine Stop-Limit-Order legt einen Mindestpreis fest, wird dann aber vielleicht gar nicht ausgeführt.
Zahle ich für eine Stop-Loss-Order extra?
Meist nicht. Die meisten Broker und Börsen berechnen die normale Handelsgebühr, wenn die Stop-Order ausgeführt wird, und nichts für das Platzieren. Schau zur Kontrolle auf die Gebührenseite deiner Plattform.
Wo sollte ich meinen Stop-Loss setzen?
Setz ihn auf ein Niveau, das zeigen würde, dass du mit dem Trade falschlagst, etwa unter ein jüngstes Tief, und wähle die Positionsgröße so, dass dich das Erreichen des Stops nur einen Betrag kostet, den du akzeptieren kannst, zum Beispiel 1 % bis 2 % deines Kontos.