Was ist die Funding Rate bei Krypto? Perpetual Futures erklärt
Die Funding Rate, auch Finanzierungsrate genannt, ist eine regelmäßige Zahlung zwischen Tradern mit Long- und Short-Positionen bei Perpetual Futures, den Krypto-Kontrakten ohne Verfallsdatum. Wird der Kontrakt über dem Spotpreis gehandelt, zahlen Longs an Shorts; wird er darunter gehandelt, zahlen Shorts an Longs. Diese Zahlungen ziehen den Preis des Perpetual-Kontrakts zurück zum Preis des Basiswerts, und sie können sich unbemerkt zu hohen laufenden Kosten summieren.
Vorweg: Perpetual Futures sind gehebelte Derivate, und die meisten Privatanleger verlieren damit Geld. In der EU sind sie als Finanzinstrumente reguliert und für Privatkunden eingeschränkt, und viele große Krypto-Börsen bieten sie Einwohnern der EU gar nicht an.
Was ist eine Funding Rate?
Die Funding Rate ist der Prozentsatz, den eine Seite eines Perpetual-Kontrakts der anderen zu festen Zeitpunkten zahlt, bezogen auf die Größe ihrer Position. Sie ist keine Handelsgebühr: Bei den meisten Börsen behält die Börse sie nicht. Es ist Geld, das zwischen Long- und Short-Tradern fließt.
Klassische Futures-Kontrakte haben ein Verfallsdatum, und an diesem Tag muss ihr Preis mit dem Spotpreis zusammenfallen. Ein Perpetual-Kontrakt verfällt nicht, deshalb braucht er einen anderen Weg, um nahe am Spotmarktpreis zu bleiben. Die Funding Rate ist dieser Zahlungsmechanismus.
Ein kurzes Beispiel: Du hältst eine Long-Position von 10.000 € in einem Bitcoin-Perpetual, und die Funding Rate zum nächsten Intervall beträgt +0,01 %. Du zahlst 10.000 € × 0,01 % = 1 € an Trader mit Short-Positionen. Läge der Satz bei −0,01 %, würdest du stattdessen 1 € erhalten.
Warum es Funding Rates an Kryptomärkten gibt
Funding Rates sollen den Preis von Perpetual Futures am Spotpreis verankern. Kaufen zu viele Trader Perpetuals, steigt der Kontraktpreis über den Spotpreis. Eine positive Funding Rate macht es dann teurer, eine Long-Position zu halten, und attraktiver, eine Short-Position zu halten, was den Preis wieder nach unten drückt.
- Positive Funding Rate: Der Kontrakt notiert über dem Index- beziehungsweise Spotpreis, also zahlen Longs an Shorts. Das spiegelt meist eine bullishe Stimmung wider.
- Negative Funding Rate: Der Kontrakt notiert unter dem Indexpreis, also zahlen Shorts an Longs. Das spiegelt meist eine bearishe Stimmung wider.
- Nahe null: Der Kontrakt liegt nahe am Spotpreis, und die Positionierung ist ausgeglichen.
Wie Funding Rates berechnet werden
Die meisten Börsen berechnen die Funding Rate aus zwei Teilen: einem Prämienindex und einer Zinskomponente.
Funding Rate = Prämienindex + Zinskomponente (innerhalb der Grenzen der Börse)
Der Prämienindex misst, wie weit der Preis des Perpetual-Kontrakts vom Indexpreis des Basiswerts entfernt ist, einem Durchschnitt der Spotpreise mehrerer Märkte. Die Zinskomponente spiegelt den Unterschied der Finanzierungskosten zwischen den beiden Coins des Handelspaares wider und ist bei vielen Kontrakten eine kleine feste Zahl. Deshalb liegt die „neutrale“ Funding Rate bei vielen Kontrakten leicht über null. Außerdem deckeln die Börsen den Satz, damit er in einem Intervall nicht zu stark ausschlagen kann.
Die genaue Formel, der Mark Price und die Obergrenze unterscheiden sich von Plattform zu Plattform und können sich ändern. Prüf vor dem Handel immer die Methodikseite der Börse selbst.
Funding Rate bei Binance Futures
Binance Futures ist eine der meistzitierten Quellen für Krypto-Funding-Rates, und seine Handelsoberfläche zeigt für jeden Kontrakt den aktuellen Satz und einen Countdown bis zur nächsten Zahlung. Für Leser in der EU gibt es einen Haken: Binance hat keine MiCA-Lizenz und nimmt keine Einwohner der EU mehr als Neukunden auf, wie unsere Binance-Bewertung erklärt. Wenn du in der EU lebst, ist es also keine Option.
Funding-Intervalle und Zahlungszeitpunkte
Funding wird meist alle acht Stunden gezahlt, dreimal am Tag, manche Kontrakte rechnen aber alle vier Stunden oder stündlich ab. Der Zeitplan wird pro Kontrakt festgelegt, prüf also den Countdown in der Handelsoberfläche.
Du zahlst oder erhältst Funding nur, wenn du zum genauen Funding-Zeitpunkt eine Position hältst. Der Betrag richtet sich nach dem Nominalwert deiner Position (der vollen Positionsgröße, nicht der Margin, die du eingesetzt hast). Schließt du die Position eine Minute vor dem Zeitpunkt, zahlst du nichts und erhältst nichts, auch wenn du für das Eröffnen und Schließen weiterhin Handelsgebühren zahlst. Die Regeln der Plattformen unterscheiden sich, lies sie also zuerst.
Funding-Kosten und die Kosten des Haltens
Funding-Kosten werden auf deine volle Positionsgröße berechnet, gehen aber von deiner Margin ab, die viel kleiner ist. Das macht sie für Trader mit Hebel teuer.
Beispiel für eine Funding Fee
Angenommen, du zahlst 1.000 € ein und eröffnest eine Long-Position mit 10x Hebel, der Nominalwert beträgt also 10.000 €. Die Funding Rate bleibt eine Woche lang auf einem festen Niveau und wird alle acht Stunden gezahlt:
| Funding Rate pro Intervall | Pro Intervall | Pro Tag (3×) | In 7 Tagen | In % deiner Margin von 1.000 € |
|---|---|---|---|---|
| +0,01 % | 1 € | 3 € | 21 € | 2,1 % |
| +0,05 % | 5 € | 15 € | 105 € | 10,5 % |
| −0,01 % (du erhältst) | +1 € | +3 € | +21 € | +2,1 % |
Ein Short-Trader sieht dieselben Zahlen mit umgekehrten Vorzeichen. Bei +0,05 % muss der Kurs in einer Woche um etwa 1 % steigen, nur um die Haltekosten zu decken, die bei 10x Hebel 10,5 % deiner Margin ausmachen. Dazu kommen Handelsgebühren und der Hebel selbst: Eine Kursbewegung von 10 % gegen eine Position mit 10x Hebel vernichtet deine Margin und löst die Liquidation aus.
Positive und negative Funding Rates lesen
Funding Rates zeigen dir, wie andere Trader positioniert sind, nicht, wohin sich der Kurs bewegt. Eine hohe positive Funding Rate bedeutet, dass Long-Positionen überlaufen sind und Trader viel zahlen, um sie zu halten. Negatives Funding bedeutet, dass Short-Positionen überlaufen sind.
Trader kombinieren Funding oft mit anderen Indikatoren, etwa dem Open Interest (dem Gesamtwert offener Kontrakte) und dem Handelsvolumen. Steigendes Open Interest plus hohes positives Funding deutet auf viele gehebelte Käufe hin.
Wann extreme Funding Rates wichtig werden
Extreme Funding Rates können scharfen Kursbewegungen vorausgehen, weil überlaufene Positionen fragil sind. Zahlen viele Longs hohes Funding und der Kurs gibt nach, können Zwangsverkäufe daraus einen Long Squeeze machen. Das Spiegelbild ist ein Short Squeeze. Extremes Funding kann in einem volatilen Markt aber auch tage- oder wochenlang anhalten, betrachte es also als Kontext, nie als verlässliches Umkehrsignal.
Funding-Rate-Arbitrage
Funding-Rate-Arbitrage versucht, Funding-Zahlungen einzusammeln, ohne auf die Marktrichtung zu wetten. Die klassische Variante: Bitcoin am Spotmarkt kaufen und einen Short-Perpetual in gleicher Größe eröffnen. Kursbewegungen heben sich ungefähr auf, und wenn das Funding positiv ist, erhält die Short-Seite Zahlungen.
Das klingt einfach, aber die Risiken sind real:
- Basisrisiko: Der Abstand zwischen Kontrakt- und Spotpreis kann sich zu deinen Ungunsten vergrößern.
- Liquidationsrisiko: Eine kräftige Rally kann die Short-Seite liquidieren, bevor du Margin nachschießt.
- Kontrahentenrisiko: Du bist darauf angewiesen, dass die Börse zahlungsfähig bleibt und dich Auszahlungen vornehmen lässt.
- Kosten: Handelsgebühren, Slippage und Funding, das ins Negative dreht, können den Gewinn aufzehren.
Funding Rates vs. klassische Finanzwelt
In der klassischen Finanzwelt sind die Haltekosten (Cost of Carry) bei Futures oder die Übernachtfinanzierung bei einem CFD der nächste Vergleich. Der große Unterschied ist, wer das Geld bekommt. Bei einem CFD zahlst du die Finanzierung an deinen Broker. Bei Krypto-Funding-Rates zahlst du an andere Trader, und der Satz kann sich alle paar Stunden ändern.
Das Funding-Rate-Risiko steuern
Prüf die Funding Rate, bevor du eine Position eröffnest, und rechne die zu erwartenden Kosten für die gesamte geplante Haltedauer aus. Nutze kleine Positionen und niedrigen Hebel und denk daran, dass sich die Sätze plötzlich ändern können.
Perpetual Futures sind kein sinnvoller Weg, Krypto langfristig zu besitzen. Wenn du einfach in Bitcoin investiert sein willst, vermeidest du mit einem Kauf am Spotmarkt Funding-Kosten und Liquidation ganz. Unser Ratgeber zu Krypto-Derivaten zeigt das größere Bild, und unsere Seite zu Perpetual-Kontrakten erklärt das Produkt selbst.
EU-Regeln für Perpetual Futures
In der EU sind Perpetual Futures und andere Krypto-Derivate Finanzinstrumente nach MiFID II, keine Kryptowerte nach MiCA. Nur Unternehmen mit einer Zulassung als Wertpapierfirma dürfen sie dir anbieten, und sie müssen prüfen, ob das Produkt für dich angemessen ist, und dich vor den Risiken warnen. Bei Krypto-CFDs begrenzen die EU-Regeln den Hebel für Privatkunden auf 2:1. Broker, die CFDs anbieten, müssen den Anteil der Privatkundenkonten veröffentlichen, die Geld verlieren: Interactive Brokers nennt 58,9 % und Bitpanda 78,5 %, jeweils auf der eigenen Website.
Prüfe also, bevor du dir Funding Rates überhaupt ansiehst, ob die Plattform eine Lizenz hat, um dort, wo du lebst, Derivate anzubieten. Kryptowerte sind sehr volatil, und mit Hebel kannst du das gesamte Geld auf deinem Konto verlieren.
Verwandte Begriffe
Häufige Fragen
Was passiert, wenn die Funding Rate negativ ist?
Ist die Funding Rate negativ, zahlen Trader mit Short-Positionen an Trader mit Long-Positionen. Meist bedeutet das, dass der Perpetual-Kontrakt unter dem Spotpreis gehandelt wird, weil mehr Trader auf fallende Kurse setzen.
Was passiert, wenn die Funding Rate positiv ist?
Ist die Funding Rate positiv, zahlen Longs an Shorts. Meist bedeutet das, dass der Kontrakt über dem Spotpreis gehandelt wird und mehr Trader auf steigende Kurse setzen. Eine Long-Position zu halten, kostet dich dann in jedem Funding-Intervall Geld.
Ist eine negative Funding Rate bullish?
Nicht für sich allein. Negatives Funding zeigt, dass viele Trader short sind. Das kann einen Short Squeeze vorbereiten, wenn der Kurs steigt, kann aber auch einfach einen fallenden Markt widerspiegeln. Betrachte es als ein Signal unter mehreren, nie als Prognose.
Was ist eine Funding Fee bei Krypto?
Die Funding Fee ist der Betrag, den du in jedem Funding-Intervall tatsächlich zahlst oder erhältst: der Nominalwert deiner Position multipliziert mit der Funding Rate. Bei den meisten Börsen geht er an andere Trader, nicht an die Börse.
Wie berechne ich die Funding Rate?
Die Börsen berechnen sie für dich, meist aus einem Prämienindex (dem Abstand zwischen Kontrakt- und Spotpreis) plus einer kleinen Zinskomponente. Um deine eigenen Kosten zu ermitteln, multipliziere deine Positionsgröße mit dem Satz, den die Handelsoberfläche anzeigt.