Wat is een funding rate in crypto? Perpetual futures uitgelegd
Een funding rate is een periodieke betaling tussen traders met long- en shortposities in perpetual futures, de cryptocontracten die nooit aflopen. Noteert het contract boven de spotprijs, dan betalen longs aan shorts; noteert het eronder, dan betalen shorts aan longs. Die betalingen trekken de prijs van het perpetual contract terug naar de prijs van de onderliggende waarde, en ze kunnen ongemerkt oplopen tot flinke doorlopende kosten.
Eerst dit: perpetual futures zijn derivaten met hefboom, en de meeste particuliere traders verliezen er geld mee. In de EU zijn ze gereguleerd als financiële instrumenten en beperkt voor particuliere klanten, en veel grote crypto-exchanges bieden ze helemaal niet aan inwoners van de EU aan.
Wat is een funding rate?
De funding rate is het percentage dat de ene kant van een perpetual contract op vaste momenten aan de andere kant betaalt, op basis van de grootte van hun positie. Het zijn geen handelskosten: op de meeste exchanges houdt de exchange het niet zelf. Het is geld dat tussen long- en shorttraders wordt overgemaakt.
Traditionele futurescontracten hebben een einddatum, en op die datum moet hun prijs gelijk zijn aan de spotprijs. Een perpetual contract heeft geen einddatum, dus het heeft een andere manier nodig om dicht bij de spotprijs te blijven. De funding rate is dat betalingsmechanisme.
Een snel voorbeeld. Je hebt een long perpetual-positie van € 10.000 in bitcoin, en de funding rate bij het volgende interval is +0,01%. Je betaalt € 10.000 × 0,01% = € 1 aan traders met shortposities. Als het percentage −0,01% was, zou je in plaats daarvan € 1 ontvangen.
Waarom funding rates bestaan op cryptomarkten
Funding rates bestaan om de prijs van perpetual futures verankerd te houden aan de spotprijs. Als te veel traders perpetuals kopen, stijgt de contractprijs boven spot. Een positieve funding rate maakt een longpositie aanhouden dan duurder en een shortpositie aantrekkelijker, en dat duwt de prijs weer omlaag.
- Positieve funding rate: het contract noteert boven de indexprijs (spotprijs), dus longs betalen aan shorts. Dit weerspiegelt meestal bullish sentiment.
- Negatieve funding rate: het contract noteert onder de indexprijs, dus shorts betalen aan longs. Dit weerspiegelt meestal bearish sentiment.
- Rond nul: het contract ligt dicht bij spot en de posities zijn in evenwicht.
Hoe funding rates worden berekend
De meeste exchanges berekenen de funding rate uit twee delen: een premie-index en een rentecomponent.
Funding rate = premie-index + rentecomponent (binnen de limieten van de exchange)
De premie-index meet hoe ver de prijs van het perpetual contract afwijkt van de indexprijs van de onderliggende waarde, een gemiddelde van spotprijzen op verschillende markten. De rentecomponent weerspiegelt het verschil in leenkosten tussen de twee activa in het paar, en op veel contracten is dat een klein vast getal. Daarom ligt de “neutrale” funding rate op veel contracten net boven nul. Exchanges begrenzen het percentage ook, zodat het in één interval niet te ver kan uitschieten.
De exacte formule, de mark price en de limiet verschillen per platform, en ze kunnen veranderen. Bekijk altijd de eigen methodologiepagina van de exchange voordat je handelt.
Funding rate van Binance Futures
Binance Futures is een van de meest geciteerde bronnen van funding rates in crypto, en de handelsinterface toont voor elk contract het huidige percentage en een aftelklok tot de volgende betaling. Voor lezers in de EU zit er een addertje onder het gras: Binance heeft geen MiCA-vergunning en neemt geen nieuwe klanten uit de EU meer aan, zoals onze Binance-review uitlegt, dus het is geen optie als je in de EU woont.
Funding-intervallen en betaalmomenten
Funding wordt meestal elke acht uur betaald, drie keer per dag, al rekenen sommige contracten elke vier uur of elk uur af. Het schema verschilt per contract, dus kijk naar de aftelklok in de handelsinterface.
Je betaalt of ontvangt alleen funding als je op het exacte fundingmoment een positie hebt. Het bedrag is gebaseerd op de nominale waarde van je positie (de volledige omvang van de positie, niet de margin die je inlegt). Sluit je de positie een minuut voor het tijdstip, dan betaal of ontvang je niets, al betaal je nog wel handelskosten om te openen en te sluiten. De regels verschillen per platform, dus lees ze eerst.
Fundingkosten en de kosten van aanhouden
Fundingkosten worden berekend over de volledige omvang van je positie, maar ze gaan af van je margin, die veel kleiner is. Daardoor zijn ze duur voor traders met hefboom.
Voorbeeld van een funding fee
Stel dat je € 1.000 stort en een 10x-longpositie opent, zodat de nominale waarde € 10.000 is. De funding rate blijft een week op een vast niveau en wordt elke acht uur betaald:
| Funding rate per interval | Per interval | Per dag (3×) | Over 7 dagen | Als % van je margin van € 1.000 |
|---|---|---|---|---|
| +0,01% | € 1 | € 3 | € 21 | 2,1% |
| +0,05% | € 5 | € 15 | € 105 | 10,5% |
| −0,01% (je ontvangt) | +€ 1 | +€ 3 | +€ 21 | +2,1% |
Een shorttrader ziet dezelfde bedragen met omgekeerde tekens. Bij +0,05% moet de koers in een week ongeveer 1% stijgen alleen al om de kosten van het aanhouden te dekken, en die kosten zijn bij 10x 10,5% van je margin. Tel daar de handelskosten bij op, en de hefboom zelf: een beweging van 10% tegen een 10x-positie vaagt je margin weg en leidt tot liquidatie.
Positieve en negatieve funding rates lezen
Funding rates vertellen je hoe andere traders gepositioneerd zijn, niet waar de koers naartoe gaat. Een hoge positieve funding rate betekent dat de longkant overvol is en dat traders veel betalen om hun longposities aan te houden. Negatieve funding betekent dat de shortkant overvol is.
Traders combineren funding vaak met andere indicatoren, zoals open interest (de totale waarde van openstaande contracten) en handelsvolume. Stijgende open interest plus een hoge positieve funding wijzen op veel kopen met hefboom.
Wanneer extreme funding rates ertoe doen
Extreme funding rates kunnen voorafgaan aan scherpe bewegingen, omdat overvolle posities kwetsbaar zijn. Als veel longs een hoge funding betalen en de koers zakt, kan gedwongen verkopen daar een long squeeze van maken. Het spiegelbeeld is een short squeeze. Maar extreme funding kan in een volatiele markt ook dagen of weken aanhouden, dus zie het als context, nooit als een betrouwbaar signaal voor een ommekeer.
Funding rate arbitrage
Funding rate arbitrage probeert fundingbetalingen te innen zonder op de richting van de markt in te zetten. De klassieke versie: koop bitcoin op de spotmarkt en open een short perpetual van dezelfde omvang. Koersbewegingen heffen elkaar ongeveer op, en als de funding positief is, ontvangt de shortkant betalingen.
Het klinkt simpel, maar de risico’s zijn reëel:
- Basisrisico: het verschil tussen contract en spot kan in je nadeel groter worden.
- Liquidatierisico: een scherpe stijging kan de shortpositie liquideren voordat je margin bijstort.
- Tegenpartijrisico: je bent ervan afhankelijk dat de exchange solvabel blijft en je laat opnemen.
- Kosten: handelskosten, slippage en funding die negatief wordt, kunnen de winst tenietdoen.
Funding rates vs traditionele financiële markten
In de traditionele financiële wereld komen de aanhoudkosten (cost of carry) bij futures of de overnight financieringskosten bij een CFD het dichtst in de buurt. Het grote verschil is wie er betaald wordt. Bij een CFD betaal je financieringskosten aan je broker. Bij funding rates in crypto betaal je andere traders, en het percentage kan om de paar uur veranderen.
Het risico van funding rates beheersen
Controleer de funding rate voordat je een positie opent, en reken de verwachte kosten uit voor de hele periode dat je die positie wilt aanhouden. Gebruik kleine posities en een lage hefboom, en onthoud dat percentages plotseling kunnen veranderen.
Perpetual futures zijn geen verstandige manier om crypto voor de lange termijn te bezitten. Wil je gewoon blootstelling aan bitcoin, dan vermijd je met kopen op de spotmarkt fundingkosten en liquidatie volledig. Onze gids over cryptoderivaten geeft het bredere beeld, en onze pagina over perpetual contracts legt het product zelf uit.
EU-regels voor perpetual futures
In de EU zijn perpetual futures en andere cryptoderivaten financiële instrumenten onder MiFID II, geen cryptoactiva onder MiCA. Alleen ondernemingen met een vergunning als beleggingsonderneming mogen ze je aanbieden, en ze moeten controleren of het product passend voor je is en je waarschuwen voor de risico’s. Voor crypto-CFD’s beperken EU-regels de hefboom voor particulieren tot 2:1. Brokers die CFD’s aanbieden, moeten publiceren welk deel van de particuliere rekeningen geld verliest: Interactive Brokers toont 58,9% en Bitpanda 78,5% op hun eigen website.
Controleer dus, voordat je überhaupt naar funding rates kijkt, of het platform een vergunning heeft om derivaten aan te bieden waar je woont. Cryptoactiva zijn zeer volatiel, en met hefboom kun je al het geld op je rekening verliezen.
Verwante begrippen
Veelgestelde vragen
Wat gebeurt er als de funding rate negatief is?
Als de funding rate negatief is, betalen traders met shortposities aan traders met longposities. Meestal betekent het dat het perpetual contract onder de spotprijs noteert, omdat meer traders op een daling inzetten.
Wat gebeurt er als de funding rate positief is?
Als de funding rate positief is, betalen longs aan shorts. Meestal betekent het dat het contract boven de spotprijs noteert en dat meer traders op een stijging inzetten. Een longpositie aanhouden kost je dan bij elk funding-interval geld.
Is een negatieve funding rate bullish?
Niet op zichzelf. Negatieve funding laat zien dat veel traders short staan, wat een short squeeze kan opleveren als de koers stijgt, maar het kan ook gewoon een dalende markt weerspiegelen. Zie het als één signaal naast andere, nooit als voorspelling.
Wat is een funding fee in crypto?
De funding fee is het bedrag dat je bij elk funding-interval daadwerkelijk betaalt of ontvangt: de nominale waarde van je positie vermenigvuldigd met de funding rate. Op de meeste exchanges gaat dat bedrag naar andere traders, niet naar de exchange.
Hoe bereken ik de funding rate?
Exchanges berekenen hem voor je, meestal uit een premie-index (het verschil tussen contract- en spotprijs) plus een kleine rentecomponent. Om je eigen kosten te berekenen, vermenigvuldig je de grootte van je positie met het percentage dat in de handelsinterface staat.