Wat is aanbod in crypto? Circulerend, totaal en maximaal aanbod
Aanbod (supply) in crypto is het aantal munten of tokens van een cryptomunt dat nu bestaat of ooit zal bestaan. Het wordt op drie manieren gemeten: circulerend aanbod (wat actief wordt verhandeld), totaal aanbod (wat bestaat, inclusief vastgezette tokens) en maximaal aanbod (het meeste dat ooit kan worden aangemaakt).
Deze cijfers over het aanbod tellen omdat de koers van een munt op zichzelf heel weinig zegt. Samen met het aanbod vertelt de koers je de marktkapitalisatie van een project, hoe schaars de munt is en hoeveel nieuw aanbod er later op de markt kan komen.
Wat is aanbod in crypto?
Aanbod in crypto beschrijft hoeveel munten of tokens van een bepaalde cryptomunt er bestaan. Anders dan de geldhoeveelheid van een centrale bank wordt het aanbod van een munt meestal bepaald door de code of door de makers, en de regels zijn openbaar.
Er zijn drie cijfers over het aanbod die je op datasites ziet:
| Soort aanbod | Wat het telt | Wat het je vertelt |
|---|---|---|
| Circulerend aanbod | Munten in handen van het publiek die actief op de open markt worden verhandeld | De basis voor de marktkapitalisatie |
| Totaal aanbod | Alle munten die tot nu toe zijn aangemaakt, min verbrande munten, inclusief vastgezette tokens | Hoeveel er nog in omloop kan komen |
| Maximaal aanbod | Het maximale aantal munten dat ooit kan bestaan | Schaarste op lange termijn, als er een plafond is |
In de verschillen tussen die cijfers zit de nuttige informatie.
Circulerend aanbod
Het circulerende aanbod zijn de munten die beschikbaar zijn voor het publiek en die je nu kunt kopen en verkopen. Tokens die het team van het project, vroege investeerders of een stichting onder lock-upregels achterhouden, tellen niet mee.
Het circulerende aanbod van Bitcoin is simpelweg het aantal munten dat tot nu toe is gemined. Munten in een ontoegankelijke wallet, bijvoorbeeld omdat de eigenaar de sleutels kwijt is, tellen nog steeds mee, ook al kan niemand ze ooit verplaatsen. Het echt verhandelbare aanbod ligt dus vaak iets lager dan het officiële cijfer. Zie onze pagina over circulerend aanbod voor hoe datasites het berekenen.
Totaal aanbod vs circulerend aanbod
Het verschil tussen totaal aanbod en circulerend aanbod is het vastgezette aanbod: tokens die al bestaan, maar nog niet verkocht kunnen worden. Die zijn vaak toegewezen aan het oprichtersteam, vroege investeerders, een treasury of toekomstige stakingbeloningen, en ze komen volgens een schema vrij.
Die vrijgaven heten token-unlocks. Bij een grote unlock kan er in één keer een groot aantal munten op de markt komen. Groeit de vraag niet even snel mee, dan kan het extra aanbod de koers omlaag duwen. Een klein circulerend aanbod naast een groot totaal aanbod is daarom een waarschuwingssignaal, geen bonus.
Verbrande tokens werken andersom. Als een project of protocol munten naar een adres stuurt dat niemand beheert, zijn ze permanent verbrand en verdwijnen ze uit het totale aanbod. Sommige netwerken hebben een ingebouwd verbrandingsmechanisme, zodat het aanbod meebeweegt met het gebruik.
Maximaal aanbod en vaste plafonds
Het maximale aanbod is het harde plafond voor het aantal munten dat ooit kan bestaan. Niet elke munt heeft er een.
- Bitcoin heeft een vast plafond van 21 miljoen. Nieuwe munten worden uitgegeven als miningbeloningen die ongeveer elke vier jaar worden gehalveerd, bij een gebeurtenis die de halving heet. Die voorspelbare, krimpende uitgifte is de reden dat mensen Bitcoin “digitaal goud” noemen.
- Ether heeft geen maximaal aanbod. Nieuwe ETH wordt uitgegeven aan validators, terwijl een deel van elke transactievergoeding wordt verbrand, dus het aanbod kan groeien of krimpen.
- Sommige tokens maken hun volledige aanbod bij de lancering aan en geven het over veel jaren vrij. Het maximale aanbod is dan al bereikt, maar het grootste deel circuleert nog niet.
Een maximaal aanbod kan helpen schaarste te creëren, maar het garandeert geen waarde. Een munt met een plafond die niemand wil, is nog steeds weinig waard. Wat een plafond je wel geeft, is zekerheid: niemand kan stilletjes meer uitgeven.
Inflatiepercentage
Het inflatiepercentage van een munt is hoe snel nieuwe uitgifte het aanbod elk jaar laat groeien. Een munt met een snel groeiend aanbod heeft een stijgende vraag nodig alleen al om de koers stabiel te houden. Bij Bitcoin daalt dat percentage met elke halving; bij andere munten hangt het af van stakingbeloningen, miningbeloningen of het unlockschema.
Hoe aanbod de marktkapitalisatie en de koers beïnvloedt
Het aanbod maakt van de huidige koers van een munt de marktkapitalisatie. De basisformule is:
Marktkapitalisatie = huidige koers × circulerend aanbod
Dit is de cryptoversie van de aandelenkoers van een bedrijf maal het aantal uitstaande aandelen. Daarom is een munt met een koers van € 0,10 niet automatisch goedkoper dan een munt van € 1.000: met een veel groter aanbod kan de eerste in totaal toch meer waard zijn.
Een verwant cijfer is de fully diluted valuation (FDV), die de koers vermenigvuldigt met het maximale aanbod (of met het totale aanbod als er geen plafond is). Die laat zien wat de marktkapitalisatie zou zijn als elke token al in omloop was.
Een voorbeeld in euro’s
Stel dat een token wordt verhandeld tegen € 2. Hij heeft een circulerend aanbod van 100 miljoen en een maximaal aanbod van 1 miljard.
- Marktkapitalisatie: € 2 × 100 miljoen = € 200 miljoen.
- FDV: € 2 × 1 miljard = € 2 miljard.
Slechts 10% van de tokens is in omloop. Als de volgende token-unlocks nog eens 100 miljoen vrijgeven, verdubbelt het circulerende aanbod. Om de koers op € 2 te houden, moeten kopers voor € 200 miljoen aan nieuwe tokens opnemen. Nemen ze maar de helft daarvan op, dan kan de koers richting € 1,50 of lager zakken. Die simpele rekensom is waarom het verschil tussen marktkapitalisatie en FDV veel zegt over toekomstige verkoopdruk. Onze pagina over marktkapitalisatie gaat hier dieper op in.
Betekent een lager aanbod een hogere koers?
Een lager aanbod betekent niet automatisch een hogere koers. De koers hangt af van aanbod en vraag samen. Een munt met een groot aanbod, met tientallen of honderden miljarden tokens, heeft gewoon een lagere prijs per munt bij dezelfde marktkapitalisatie. Een munt met een lager circulerend aanbod heeft daar alleen voordeel van als de vraag overeind blijft wanneer de vastgezette tokens vrijkomen.
Wat een vast of langzaam groeiend aanbod wel doet, is weinig ruimte laten voor verwatering. Daarom kijken veel beleggers minder naar het aantal munten en meer naar hoe het aanbod in de loop van de tijd verandert: nieuwe uitgifte, unlocks en verbrandingen.
Waarom aanbod voor jou telt
Cijfers over het aanbod helpen je om weloverwogen beslissingen te nemen, in plaats van te gokken op basis van de prijs per munt. Controleer voordat je een token koopt drie dingen:
- Het verschil tussen circulerend en totaal aanbod. Een groot verschil betekent dat er nog veel aanbod aankomt.
- Wie de vastgezette tokens heeft. Grote toewijzingen aan het team en vroege investeerders kunnen betekenen dat er flink wordt verkocht als ze vrijkomen.
- Het schema voor unlocks en uitgifte. Projecten publiceren dat meestal in hun documentatie.
In de EU heeft een token die aan het publiek wordt aangeboden onder MiCA in de regel een whitepaper nodig, die de token en de aanbieding beschrijft. Samen met de eigen documenten van het project is dat een goede plek om te controleren hoeveel tokens in een openbare verkoop zijn verkocht en hoe de rest is verdeeld. Onze pagina over tokenomics behandelt het bredere ontwerp van de economie van een token.
Cijfers over het aanbod zijn minder nuttig voor kortetermijnhandel, waarbij sentiment de koersen veel sterker beweegt. Maar voor iedereen die nadenkt over waarde op de lange termijn, is het een van de belangrijkste punten om te controleren.
Conclusie: aanbod in het kort
Aanbod in crypto wordt op drie manieren gemeten: circulerend aanbod (wat nu wordt verhandeld), totaal aanbod (wat bestaat, inclusief vastgezette tokens) en maximaal aanbod (het meeste dat ooit kan bestaan). Een lage prijs per munt zegt niets zonder het aanbod erachter. Kijk naar het verschil tussen marktkapitalisatie en FDV, en naar komende token-unlocks, voordat je koopt.
Veelgestelde vragen
Heeft Bitcoin een maximaal aanbod?
Ja. De code van Bitcoin begrenst het aanbod op 21 miljoen munten. Nieuwe bitcoins ontstaan als blokbeloningen die ongeveer elke vier jaar halveren, dus de laatste fracties worden naar verwachting rond het jaar 2140 gemined.
Is een hoog circulerend aanbod slecht voor een crypto?
Niet op zichzelf. Een groot aanbod betekent alleen een lagere prijs per munt bij dezelfde marktkapitalisatie. Belangrijker is hoe snel er nieuw aanbod bijkomt en hoeveel er nog vastgezet is.
Wat betekent 100% circulerend aanbod?
Dat elke munt die ooit zal bestaan al in omloop is, dus er zijn geen token-unlocks of nieuwe uitgifte meer die houders kunnen verwateren. Weinig cryptomunten zitten in die positie.
Welke crypto heeft geen maximaal aanbod?
Ether (ETH) is het bekendste voorbeeld. Ether heeft geen vast plafond; nieuwe ETH wordt uitgegeven als stakingbeloningen, terwijl een deel van elke transactievergoeding wordt verbrand, dus het aanbod kan in de loop van de tijd stijgen of dalen.
Waar kan ik het aanbod van een munt controleren?
Datasites zoals CoinMarketCap en CoinGecko tonen voor de meeste munten het circulerende, totale en maximale aanbod. Lees voor nieuwere tokens ook de eigen documenten van het project en, in de EU, de MiCA-whitepaper.