Wat is slippage in crypto? Oorzaken, voorbeelden en tolerantie
Slippage is het verschil tussen de prijs die je verwacht als je een order plaatst en de prijs waartegen die echt wordt uitgevoerd. In crypto komt het het vaakst voor bij marktorders in dunne markten of tijdens scherpe koersbewegingen, en het is een extra kostenpost bovenop de handelskosten, een die veel beginners nooit opmerken.
Slippage kan tegen je werken of, minder vaak, in je voordeel. Je kunt slippage niet helemaal uitsluiten, maar met het juiste ordertype en de juiste instellingen houd je het klein.
Wat is slippage in crypto?
Slippage in crypto is het prijsverschil tussen de verwachte prijs van een transactie en de werkelijke uitvoeringsprijs. Klik je op “kopen” bij een getoonde prijs van € 1,00 en wordt je order uitgevoerd tegen gemiddeld € 1,02, dan heb je 2% slippage.
Het komt niet alleen in crypto voor. Slippage bij het handelen zie je ook in de aandelenhandel en op de forexmarkt, vooral rond groot nieuws. Maar cryptomarkten zijn dag en nacht open, veel munten hebben weinig liquiditeit en koersen bewegen snel, dus slippage bij cryptohandel is meestal groter en komt vaker voor dan bij de belangrijkste valutaparen of aandelen van grote bedrijven.
Positieve en negatieve slippage
Slippage heeft twee richtingen:
- Negatieve slippage betekent dat je een slechtere prijs krijgt dan je verwachtte: je betaalt meer bij een aankoop of ontvangt minder bij een verkoop. Dit is de soort die pijn doet.
- Positieve slippage treedt op als de koers jouw kant op beweegt voordat de order wordt uitgevoerd, zodat je een betere prijs krijgt dan de prijs die je voor ogen had.
Op een exchange met een orderboek komen ze allebei voor. Op een decentrale exchange (DEX) geeft de swap je meestal automatisch het betere resultaat als de prijs verbetert, maar hoe goed je beschermd bent tegen het slechtere resultaat, hangt af van je instellingen.
Waarom slippage ontstaat
Slippage ontstaat omdat de prijs die je ziet alleen de beste prijs is die op dat moment voor een klein bedrag beschikbaar is. Twee dingen duwen de uiteindelijke prijs daarvan weg.
Lage liquiditeit
In markten met lage liquiditeit staan er op elk prijsniveau weinig orders klaar. Een grote marktorder “loopt door het boek”: hij vult eerst de goedkoopste verkooporders en moet daarna duurdere nemen tot hij compleet is. Hoe groter de order ten opzichte van de markt, hoe groter de slippage. Daarom doet slippage het meeste pijn bij kleine tokens en illiquide markten.
Volatiliteit in de markt
Bij hoge volatiliteit bewegen koersen tussen het moment dat je een order plaatst en het moment dat die wordt uitgevoerd. Een paar seconden kan genoeg zijn bij verhoogde volatiliteit na groot nieuws, een scherpe stijging of een cascade van liquidaties. Op een DEX zorgt drukte op het netwerk voor extra vertraging: je swap wacht tot hij in een blok wordt opgenomen, terwijl de marktprijs beweegt.
Een voorbeeld van slippage
Stel dat je voor € 3.000 wilt kopen van een kleine token met een getoonde prijs van € 1,00. Het orderboek ziet er zo uit:
| Wachtende verkooporders | Prijs | Bedrag |
|---|---|---|
| 1.000 tokens | € 1,00 | € 1.000 |
| 1.000 tokens | € 1,02 | € 1.020 |
| 1.000 tokens | € 1,05 | € 1.050 |
Een marktorder van € 3.000 neemt alle 1.000 tokens tegen € 1,00 (€ 1.000), alle 1.000 tegen € 1,02 (€ 1.020) en daarna 933,33 tokens tegen € 1,05 voor de laatste € 980. Je ontvangt 2.933,33 tokens in plaats van 3.000. Je gemiddelde prijs is € 3.000 ÷ 2.933,33 = ongeveer € 1,0227, dus het slippagepercentage is ongeveer 2,27%, of zo’n € 67 tegen de getoonde prijs. Dat komt bovenop de handelskosten van de exchange.
Dezelfde order van € 3.000 in Bitcoin, waar het orderboek veel dieper is, zou de koers meestal nauwelijks bewegen.
Slippagetolerantie op een DEX
Slippagetolerantie (slippage tolerance) is de maximale prijsafwijking die je bij een swap accepteert voordat die wordt geannuleerd. Je stelt die in als percentage in de swapinstellingen van een decentrale exchange of wallet.
Met een tolerantie van 0,5% op een swap van € 1.000 zeg je tegen het smart contract: “geef me voor minstens € 995 aan de andere token, of annuleer de transactie”. De app toont dit meestal als het bedrag dat je “minimaal ontvangt”.
Een optimale slippagetolerantie kiezen is een afweging:
- Te laag (bijvoorbeeld 0,1% bij een volatiele token) en de swap mislukt vaak. Je betaalt dan nog steeds de netwerkkosten voor de mislukte transactie.
- Te hoog (bijvoorbeeld 10% of meer) en je vraagt om slechte uitvoeringen. Bots houden swaps in de gaten die nog wachten op verwerking, en kunnen vlak voor en na die van jou handelen om je prijs tot de grens van je maximale slippagetolerantie te duwen.
Voor grote, liquide tokens is 0,5% of lager gebruikelijk. Verhoog de tolerantie alleen voor tokens die het echt nodig hebben, en dan alleen voor kleine bedragen.
Slippage vermijden
Je kunt slippage niet helemaal vermijden, maar bij de meeste transacties kun je het beperken tot een fractie van een procent. Dit werkt voor particuliere traders:
- Gebruik limietorders. Met een limietorder stel je een bepaalde prijs in: hij wordt uitgevoerd tegen die prijs of beter, nooit slechter. Het is de meest directe manier om negatieve slippage te vermijden. Zie onze pagina over limietorders en het overzicht van ordertypes.
- Handel in liquide paren. Grote munten op grote exchanges, genoteerd in euro’s of in grote stablecoins, hebben diepe orderboeken en een hoog handelsvolume.
- Splits grote orders. Meerdere kleinere orders, gespreid in de tijd, nemen minder weg van elk prijsniveau dan één grote marktorder.
- Vermijd de drukste momenten. Bij groot nieuws en plotselinge koersschommelingen is het verschil tussen de verwachte en de uitgevoerde prijs het grootst.
- Controleer de prijsopgave. Veel apps tonen een geschatte prijsimpact voordat je bevestigt. Is die groter dan je verwachtte, verklein dan het bedrag.
Sommige apps in brokerstijl bieden een vaste prijsopgave die de slippage aan jouw kant wegneemt, maar de kosten verschuiven dan naar de spread. De optionele Price Guarantee van Bitvavo bijvoorbeeld handelt tegen Bitvavo zelf, met een spread die in de prijs is verwerkt, en Bitvavo publiceert niet hoe groot die spread is (zie onze Bitvavo-review).
Slippage bij forex- en aandelenhandel
Slippage werkt op dezelfde manier bij forexhandel en aandelenhandel, maar meestal op kleinere schaal. Grote valuta zoals de euro en de Amerikaanse dollar worden in enorme volumes verhandeld, dus forexslippage op de belangrijkste valutaparen is meestal heel klein, behalve rond besluiten van centrale banken of ander groot nieuws, wanneer koersen over wachtende orders heen kunnen springen.
Aandelen van grote bedrijven worden tijdens vaste uren verhandeld op diepe, gereguleerde markten. Slippage is daar vooral een probleem bij de opening, na bedrijfsresultaten of bij kleine aandelen die zelden worden verhandeld. Crypto combineert alles wat slippage veroorzaakt: duizenden dun verhandelde tokens, markten die nooit sluiten (dus ook stille nachten en weekenden) en koersschommelingen van enkele procenten binnen minuten.
Bij stoporders krijgen veel traders voor het eerst met slippage te maken. Een stop-loss wordt een marktorder zodra hij is geactiveerd, dus bij een snelle daling kan hij ruim onder de stopprijs worden uitgevoerd die je hebt ingesteld.
Waarom slippage voor jou telt
Slippage telt omdat het een kostenpost is die je niet op de kostenpagina ziet. Handelskosten van 0,10% lijken goedkoop, maar als dezelfde transactie 1% slippage heeft, kost de slippage tien keer zoveel als de handelskosten. Voor iemand die € 100 per maand in Bitcoin belegt met marktorders op een grote exchange, is het meestal weinig. Voor wie kleine tokens koopt, rond groot nieuws handelt of op een DEX swapt, kan het de grootste kostenpost van de transactie zijn.
In de EU moeten brokers en cryptoplatforms met een vergunning die orders voor je uitvoeren, redelijke maatregelen nemen om het best mogelijke resultaat voor je te behalen. Dat haalt slippage niet weg: het betekent dat het platform er niets aan zou moeten toevoegen. Je ordertype en je timing maken nog steeds het grootste verschil.
Conclusie: slippage in het kort
Slippage is het verschil tussen de prijs die je verwacht en de uiteindelijke uitvoeringsprijs. Het groeit met de omvang van je order, lage liquiditeit en snelle markten. Gebruik limietorders waar dat kan, houd de slippagetolerantie op een DEX krap, en zie elke prijsimpact boven 1% als een reden om kleiner of helemaal niet te handelen.
Verwante begrippen
Veelgestelde vragen
Is 0,1% slippage goed?
Ja. Bij een transactie van € 1.000 kost 0,1% slippage ongeveer € 1, en dat is laag voor crypto. Grote munten op drukke orderboeken worden vaak met nog minder slippage uitgevoerd; bij kleine tokens op een DEX kan de slippage oplopen tot enkele procenten.
Is een hogere of lagere slippagetolerantie beter?
Lager is meestal beter, omdat je daarmee begrenst hoeveel slechter de prijs mag zijn die je accepteert. Zet je hem te laag, dan kan je swap mislukken als de koers beweegt, en betaal je de netwerkkosten zonder dat je hebt gehandeld.
Hoe bereken je slippage?
Trek de verwachte prijs af van de prijs die je echt hebt betaald, deel door de verwachte prijs en vermenigvuldig met 100. Kopen tegen € 1,0227 terwijl je € 1,00 verwachtte, is 2,27% slippage.
Kan slippage positief zijn?
Ja. Als de koers tussen het plaatsen en het uitvoeren van een order in jouw voordeel beweegt, krijg je een betere prijs dan verwacht. Op de meeste exchanges met een orderboek komen positieve en negatieve slippage allebei voor, maar traders merken meestal vooral de negatieve op.
Voorkomt een limietorder slippage?
Een limietorder wordt nooit uitgevoerd tegen een slechtere prijs dan de prijs die je instelt, dus negatieve slippage voorkom je ermee. De keerzijde is dat hij misschien maar deels of helemaal niet wordt uitgevoerd als de koers wegloopt.