Wat is een orderboek?
Een orderboek (order book) is een live lijst van alle openstaande koop- en verkooporders voor één bezit op één handelsplatform, gesorteerd op prijs. Kooporders (de biedkant) staan aan de ene kant, verkooporders (de laatkant) aan de andere. De exchange koppelt ze aan elkaar tot transacties, en zo ontstaat de actuele marktprijs.
Wat is een orderboek, in gewone woorden?
Een orderboek is de wachtkamer van een markt. Elke koper die een bepaalde prijs wil betalen, en elke verkoper die een bepaalde prijs wil ontvangen, laat daar een order achter tot iemand aan de andere kant die accepteert. Het orderboek ordent die orders per prijsniveau, met de hoeveelheid die op elk niveau wacht.
Het is iets anders dan een koersgrafiek. Een grafiek laat zien wat er al is verhandeld. Het orderboek laat zien wat marktpartijen hierna willen doen: hoeveel ze willen kopen of verkopen, en tegen welke prijs.
Aandelenbeurzen, futuresmarkten en gecentraliseerde crypto-exchanges werken allemaal met orderboeken. Op een crypto-exchange zie je het meestal in de geavanceerde handelsweergave; het wordt voortdurend bijgewerkt, vaak vele keren per seconde.
De belangrijkste onderdelen van een orderboek
Elk orderboek heeft dezelfde belangrijkste onderdelen:
- Kooporders (de biedkant). Elke kooporder toont de hoogste prijs die een koper wil betalen en hoeveel hij wil. De hoogste biedprijs, of beste bieding, staat bovenaan de biedkant.
- Verkooporders (de laatkant). Elke verkooporder toont de laagste prijs die een verkoper accepteert. De laagste laatprijs staat bovenaan de laatkant.
- Omvang. De hoeveelheid die op elk prijsniveau wacht, vaak met een lopend totaal.
- Recente transacties. Veel exchanges tonen naast het boek een lijst van de laatste transacties.
De hoogste biedprijs en de laagste laatprijs samen heten de top van het boek.
Biedprijs en laatprijs
De biedprijs en de laatprijs zijn de twee prijzen die er het meest toe doen. De biedprijs krijg je als je meteen verkoopt; de laatprijs betaal je als je meteen koopt. Als de bieding van een koper en de laatprijs van een verkoper op dezelfde prijs uitkomen, vindt er een transactie plaats en verdwijnen beide orders uit het boek.
Prijsniveaus en de spread tussen bied- en laatprijs
Orders tegen dezelfde prijs worden gegroepeerd tot één prijsniveau. Het verschil tussen de hoogste biedprijs en de laagste laatprijs is de spread tussen bied en laat. Een kleine spread betekent een liquide markt waar je kunt handelen zonder veel te verliezen; een brede spread betekent verborgen kosten telkens als je koopt en verkoopt.
Voorbeeld: een BTC/EUR-orderboek lezen
Hier is een vereenvoudigd orderboek met illustratieve getallen:
| Kant | Prijs | Omvang (BTC) |
|---|---|---|
| Laat | € 60.060 | 0,30 |
| Laat | € 60.040 | 0,15 |
| Laat (laagste) | € 60.020 | 0,05 |
| Bied (hoogste) | € 60.000 | 0,10 |
| Bied | € 59.980 | 0,40 |
| Bied | € 59.950 | 1,20 |
De spread is € 60.020 − € 60.000 = € 20, of ongeveer 0,03% van de prijs. Kopen en meteen weer verkopen kost je die spread plus de kosten.
Zo werken orderboeken
De meeste exchanges koppelen orders op basis van prijs-tijdprioriteit. De beste prijs wordt als eerste uitgevoerd: de hoogste biedprijs en de laagste laatprijs. Binnen hetzelfde prijsniveau wordt de order die als eerste is geplaatst als eerste uitgevoerd; dat heet tijdprioriteit. Uitgevoerde orders verdwijnen uit het boek. Geannuleerde orders verdwijnen ook, en dat verandert de zichtbare liquiditeit meteen.
Marktorders
Marktorders staan nooit in het boek. Ze worden meteen uitgevoerd tegen de beste orders aan de andere kant. In het voorbeeld hierboven neemt een marktorder om 0,1 BTC te kopen alle 0,05 BTC tegen € 60.020 (€ 3.001) en 0,05 BTC tegen € 60.040 (€ 3.002). Je betaalt in totaal € 6.003, gemiddeld € 60.030, en dat is € 10 per bitcoin boven de laagste laatprijs. Dat verschil is slippage, en het wordt groter als het orderboek dun is.
Limietorders die niet meteen worden uitgevoerd, zijn wat het orderboek vult. Op crypto-exchanges betalen ze meestal de lagere makerkosten, terwijl marktorders de takerkosten betalen; zie maker- en takerkosten.
Visuele weergave: de dieptegrafiek
Een dieptegrafiek is een visuele weergave van het orderboek. De prijs staat op de horizontale as en de cumulatieve omvang op de verticale as. Kooporders vormen links een stijgend groen vlak, verkooporders rechts een rood vlak, en het gat in het midden is de spread.
Een steile muur laat een grote hoeveelheid orders op één prijs zien. Koopmuren kunnen eruitzien als steun en verkoopmuren als weerstand, maar het zijn geen beloftes: ze kunnen binnen een seconde worden geannuleerd.
Orderboeken en marktliquiditeit
Marktdiepte vertelt je hoeveel je kunt kopen of verkopen voordat de prijs beweegt. Een liquide markt heeft veel orders dicht bij de huidige prijs, een kleinere spread en weinig slippage. Bij een kleine token kan een marktorder van € 1.000 de prijs met enkele procenten verschuiven; bij bitcoin op een grote exchange gebeurt dat meestal niet.
Zichtbare liquiditeit is maar een momentopname. Sommige orders zijn verborgen, andere worden ingetrokken zodra de markt beweegt, en elke exchange heeft zijn eigen orderboek, dus de diepte op het ene platform zegt weinig over het andere. Zie liquiditeit voor meer.
Zo gebruiken traders orderboeken
Traders analyseren het orderboek om beter onderbouwde handelsbeslissingen te nemen:
- Kosten inschatten. Wie voor een grote trade de spread en de diepte bekijkt, ziet wat die trade echt gaat kosten.
- Steun en weerstand herkennen. Clusters van grote kooporders kunnen werken als mogelijke steun, en clusters van verkooporders als weerstandsniveaus, in elk geval een tijdje.
- Het marktsentiment lezen. Een boek met veel kooporders kan wijzen op koopdruk, maar dat is maar één stukje van het geheel.
Geen enkele indicator geeft een volledig beeld van de dynamiek van vraag en aanbod. Combineer het orderboek met volume en koersbewegingen, en vertrouw er nooit alleen op.
Orderboeken voor aandelen en crypto in de EU
Op Europese aandelenbeurzen zoals Euronext en Xetra draait tijdens de handelsuren een orderboek, maar veel brokers tonen het niet volledig. Sommige sturen je order in plaats daarvan naar een market maker of naar hun eigen handelsplatform, dus bekijk het orderuitvoeringsbeleid van je broker.
Onder MiCA moeten handelsplatforms voor crypto met een vergunning in de EU tijdens de handelsuren doorlopend hun bied- en laatprijzen en de diepte van de handelsbelangstelling publiceren, plus de prijs, het volume en het tijdstip van uitgevoerde transacties. Ze mogen ook niet voor eigen rekening handelen op het platform dat ze zelf exploiteren, en de regels van MiCA tegen marktmisbruik verbieden neporders die misleidende signalen geven.
Belangrijkste punten
Biedprijzen zijn wat kopers bieden, laatprijzen zijn wat verkopers willen, en de spread daartussen is een handelskost die je bij elke aan- en verkoop betaalt. Het orderboek verandert voortdurend, dus gebruik het om liquiditeit en kosten in te schatten, niet om te voorspellen waar de koers naartoe gaat. Elk bezit kan in waarde dalen, en cryptoactiva kunnen al hun waarde verliezen.
Verwante begrippen
Veelgestelde vragen
Koop ik tegen de biedprijs of de laatprijs?
Met een marktorder koop je tegen de laatprijs, de laagste prijs die een verkoper accepteert, en verkoop je tegen de biedprijs, de hoogste prijs die een koper betaalt. Met een limietorder kun je zelf een bied- of laatprijs plaatsen en wachten tot de markt naar jou toe komt.
Wat gebeurt er als de biedprijs hoger is dan de laatprijs?
In een werkend orderboek kan dat niet blijven bestaan: zodra een biedprijs gelijk is aan of hoger is dan de laagste laatprijs, worden de twee orders gekoppeld en vindt er een transactie plaats. Het orderboek toont biedprijzen altijd onder de laatprijzen.
Staan marktorders in het orderboek?
Nee. Marktorders worden meteen uitgevoerd tegen orders die al in het boek staan, dus ze wachten daar nooit. Alleen limietorders die nog niet zijn uitgevoerd, staan in het orderboek.
Kan een orderboek koersen voorspellen?
Niet betrouwbaar. Het laat de huidige vraag en het aanbod zien, maar orders kunnen binnen seconden worden geannuleerd, en grote muren worden soms alleen geplaatst om te misleiden. Gebruik het om liquiditeit en kosten in te schatten, niet om koersen te voorspellen.
Hoe bekijk ik een orderboek?
Open op de meeste crypto-exchanges de geavanceerde of pro-handelsweergave voor een paar zoals BTC/EUR. Veel aandelenbrokers tonen geen volledig orderboek, maar sommige bieden level 2-marktdata, soms tegen betaling.